77 tỷ đô la vốn hóa thị trường từ các ngân hàng TQ bị xóa nói lên nền kinh tế ảm đạm ở nước này

(Bloomberg) - Các nhà đầu tư vào cổ phiếu ngân hàng Trung Quốc đang nhận được một lời nhắc nhở đau đớn về việc ai sẽ gánh chịu gánh nặng cho những nỗ lực của chính phủ nhằm vực dậy lĩnh vực bất động sản đang gặp khó khăn và phục hồi tăng trưởng kinh tế.

Chỉ số chứng khoán Bloomberg Intelligence của các công ty cho vay Trung Quốc đã giảm 14% từ mức cao nhất trong năm nay vào tháng 5 đến hết ngày thứ Hai, xóa 77 tỷ đô la vốn hóa thị trường và khiến cổ phiếu của ngành này ở mức định giá thấp nhất từ ​​​​trước đến nay. Chỉ số này đã đi ngang sau khi ghi nhận mức tăng nhẹ vào đầu ngày thứ Ba.

Vốn đã chịu áp lực từ chính sách nới lỏng tiền tệ và nhu cầu ảm đạm của Bắc Kinh, mối lo ngại về các ngân hàng đã tăng lên sau khi chính quyền yêu cầu các bên cho vay gia hạn khoản vay cho các nhà phát triển khi cuộc khủng hoảng nhà đất tiếp diễn. Một số ngân hàng ở Phố Wall cũng trở nên thận trọng, với Goldman Sachs Group Inc. có quan điểm giảm giá đối với lĩnh vực này, một động thái đã thu hút sự phản bác hiếm hoi từ một tờ báo nhà nước Trung Quốc vào tuần trước.

Chỉ số Bloomberg Intelligence đánh giá cổ phiếu ngân hàng Trung Quốc đang giao dịch ở mức 0,27 lần giá trị sổ sách, chỉ cách mức thấp kỷ lục hồi cuối tháng 10 một chút. Điều đó so sánh với 0,9 lần cho một thước đo ngân hàng toàn cầu.

Các nhà phân tích của Citigroup Inc. bao gồm Griffin Chan và Judy Zhang đã viết trong một ghi chú rằng việc gia hạn các biện pháp cứu trợ cho các nhà phát triển “có thể sẽ mang lại nhiều động lực hơn cho tâm lý của các nhà đầu tư mà không làm giảm bớt lo ngại của các nhà đầu tư về rủi ro tín dụng của các ngân hàng thương mại đối với các nhà phát triển đang gặp khó khăn”. Họ nói thêm rằng các ngân hàng có rủi ro thế chấp cao có thể dễ bị tổn thương hơn.

Các nhà quản lý cho biết vào cuối ngày thứ Hai rằng họ đã yêu cầu các ngân hàng nới lỏng các điều khoản cho các công ty bất động sản bằng cách khuyến khích các cuộc đàm phán để gia hạn các khoản vay chưa thanh toán, một động thái nhằm đảm bảo việc giao nhà vẫn đang được xây dựng. Một số khoản nợ chưa thanh toán — bao gồm các khoản vay ủy thác đáo hạn vào cuối năm 2024 — sẽ được gia hạn trả nợ thêm một năm.

Theo ước tính của các nhà phân tích của China International Capital Corp. bao gồm Lin Yingqi. Trong khi đó, tỷ lệ nợ xấu của nợ bất động sản là khoảng 4% vào thời điểm đó, họ nói thêm.

Lĩnh vực này cũng dễ dàng nhận thấy rủi ro từ đống nợ 9 nghìn tỷ đô la trong số các phương tiện tài chính của chính quyền địa phương Trung Quốc khi sự phục hồi kinh tế đang chững lại. Những lo lắng về sức khỏe bảng cân đối kế toán của họ đã tăng lên sau khi Bloomberg News báo cáo rằng những người cho vay hàng đầu của nhà nước đang cung cấp các khoản vay LGFV với kỳ hạn cực dài và giảm lãi suất tạm thời để ngăn chặn khủng hoảng tín dụng.

Goldman ước tính rằng khoản nợ 34 nghìn tỷ nhân dân tệ của chính quyền địa phương nằm trong bảng cân đối kế toán của các ngân hàng mà nó quản lý. Theo công ty môi giới, tài sản kết hợp của những người cho vay này chiếm 61% tổng số của hệ thống ngân hàng.

Biên lãi ròng của các ngân hàng thương mại Trung Quốc giảm xuống mức thấp kỷ lục 1,74% trong tháng 3, theo dữ liệu từ Ủy ban Điều tiết Tài chính Quốc gia, dưới ngưỡng 1,8% mà các nhà phân tích và những người thực hành trong ngành cho là cần thiết để duy trì khả năng sinh lời hợp lý.

Những người cho vay đã thấy lợi nhuận của họ bị siết chặt khi họ bị chính quyền thúc giục cung cấp các khoản vay giá rẻ cho các doanh nghiệp nhỏ và người mua nhà để giúp thúc đẩy nền kinh tế. Tuy nhiên, nhu cầu vay vốn từ các doanh nghiệp và hộ gia đình đã yếu đi khi bong bóng bất động sản xì hơi và các công ty thu hẹp quy mô đầu tư.

Shen Meng, giám đốc của ngân hàng đầu tư Chanson & Co có trụ sở tại Bắc Kinh, cho biết: “Do các nhà phát triển khó cải thiện tính thanh khoản nên các ngân hàng vẫn phải chịu khả năng cao là hầu hết các khoản cho vay của họ có thể trở thành nợ xấu. chính sách chỉ có thể giúp các ngân hàng trì hoãn rủi ro của họ.”