Cuộc giải cứu bất động sản đang khiến các ngân hàng Trung Quốc trả giá

[troopy]

Nỗ lực của chính phủ Trung Quốc để vực dậy lĩnh vực bất động sản bằng cách thúc ép các ngân hàng gia hạn nợ cho các nhà phát triển bất động sản đang gây áp lực lên cổ phiếu ngành ngân hàng.

Hồi tháng 5 rồi, Bloomberg Intelligence, chỉ số chứng khoán theo dõi cổ phiếu của các ngân hàng Trung Quốc đã giảm 14% so với mức cao nhất của năm nay, thổi bay 77 tỉ đô la Mỹ vốn hóa thị trường và khiến cổ phiếu của ngành này rơi về sát mức định giá thấp nhất từ trước đến nay.

Một chi nhánh của Ngân hàng Thương nhân Trung Quốc ở Quảng Châu, Trung Quốc. Ảnh: Bloomberg

Vốn đã chịu áp lực từ chính sách nới lỏng tiền tệ và nhu cầu ảm đạm, các ngân hàng của Trung Quốc còn phải đối mặt với sự giám sát mới sau khi giới chức trách yêu cầu kéo dài việc giãn nợ cho các nhà phát triển bất động sản trong bối cảnh cuộc khủng hoảng nhà đất kéo dài dai dẳng.

Một số nhà phân tích ở Phố Wall tỏ ra thận trọng với triển vọng của các ngân hàng Trung Quốc. Hôm 4-7, các nhà chiến lược ở Ngân hàng Goldman Sachs đưa ra báo cáo đánh giá tiêu cực đối với ngành ngân hàng Trung Quốc.

Báo cáo lập luận, việc các ngân hàng Trung Quốc đối mặt với cơn suy thoái bất động sản kéo dài và rủi ro khoản nợ khổng lồ ở các chính quyền địa phương sẽ dẫn đến nợ xấu tăng lên và tỷ suất lợi nhuận bị thu hẹp, do đó, đe dọa khả năng chi trả cổ tức. Cổ phiếu của các ngân hàng lớn nhất Trung Quốc bị bán bán tháo sau khi báo cáo được công bố. Tuần trước, báo cáo vấp phải sự phản bác hiếm hoi từ một tờ báo nhà nước Trung Quốc.

Hôm 10-7, báo cáo tiếp tục bị một ngân hàng lớn và một quỹ phòng hộ lớn ở Trung Quốc chỉ trích.

Ngân hàng Thương nhân Trung Quốc (CMB) cho rằng, các đánh giá của Goldman Sachs khiến một số nhà đầu tư ngộ nhận và lo lắng về chất lượng tài sản của ngân hàng này. Giá cổ phiếu của CMB ở Hồng Kông đã mất 12% giá trị sau khi Goldman Sachs cắt giảm dự báo giá mục tiêu của cổ phiếu ngân hàng này lần thứ hai trong vòng 3 tháng. CMB cho biết, chỉ cho các công ty tài chính ở các chính quyền địa phương vay 132,6 tỉ nhân dân tệ (18,3 tỉ đô la Mỹ), thấp hơn nhiều với con số ước tính 1.000 tỉ nhân dân tệ của Goldmnan Sachs.

Trung tâm Quản lý đầu tư Shanghai Banxia cũng bác bỏ báo cáo của Goldman Sachs và nói rằng ngân hàng này sai lầm khi dự báo khối nợ của các chính quyền địa phương Trung Quốc sẽ làm làm suy sụp lợi nhuận của các ngân hàng và làm tăng nợ xấu.

Chỉ số theo cổ phiếu ngân hàng Trung Quốc của Bloomberg Intelligence đang giao dịch ở mức 0,27 lần giá trị sổ sách, sát với mức thấp kỷ lục hồi cuối tháng 10 năm ngoái. Trong khi đó, một chỉ số theo dõi cổ phiếu các ngân hàng trên toàn cầu đang giao dịch ở mức đó 0,9 lần giá trị sổ sách.

Các nhà phân tích của ngân hàng Citigroup cho rằng, việc gia hạn các biện pháp hỗ trợ các nhà phát triển bất động sản có thể sẽ tạo ra tâm lý tích cực hơn cho giới đầu tư nhưng không làm giảm bớt lo ngại của họ về rủi ro tín dụng của các ngân hàng thương mại ở các nhà phát triển đang gặp khó khăn. Các ngân hàng có rủi ro cho vay thế chấp cao có thể dễ bị tổn thương hơn.

Hôm 10-7, các cơ quan quản lý Trung Quốc yêu cầu các ngân hàng nới lỏng các điều khoản đối với các công ty bất động sản bằng cách khuyến khích đàm phán để gia hạn nợ. Động thái nhằm đảm bảo nhằm bảo đảm cam kết giao nhà ở các dự án đang triển khai. Một số khoản nợ chưa thanh toán, gồm các khoản vay ủy thác đáo hạn vào cuối năm 2024 sẽ được gia hạn trả nợ thêm một năm.

Theo ước tính của các nhà phân tích của China International Capital Corp., tính đến cuối năm ngoái, tổng cho vay ở lĩnh vực bất động sản của các ngân hàng Trung Quốc lên đến khoảng 20 nghìn tỉ nhân dân tệ (2.800 tỉ đô la Mỹ). Trong đó, tỷ lệ nợ xấu của chiếm khoảng khoảng 4%.

Lĩnh vực ngân hàng còn đối mặt với rủi ro từ khối nợ 9 nghìn tỉ đô la ở các công ty tài chính (LGFV) của các chính quyền địa phương của Trung Quốc khi đà phục hồi kinh tế trì trệ. Một số hàng hàng lớn nhất nhà nước Trung Quốc đang cung cấp các khoản vay cho các LGFV với kỳ hạn cực dài lên đến 25 năm và tạm thời cho phép hoãn trả lãi và nợ gốc để ngăn chặn rủi ro thắt chặt tín dụng đối với các công ty này.

Các chính quyền địa phương có khoản nợ 34 nghìn tỉ nhân dân tệ ở các ngân hàng Trung Quốc mà Goldman Sachs theo dõi. Tài sản kết hợp của các ngân hàng này chiếm 61% tổng tài sản của toàn bộ thống ngân hàng Trung Quốc. Tỷ suất lợi nhuận của các ngân hàng thương mại Trung Quốc giảm xuống mức thấp kỷ lục 1,74% trong tháng 3, theo dữ liệu từ Ủy ban quản lý tài chính quốc gia Trung Quốc. Mức này nằm dưới ngưỡng 1,8% mà các nhà phân tích cho là cần thiết để duy trì khả năng sinh lời hợp lý.

Tỷ suất lợi nhuận của ngân hàng Trung Quốc bị siết chặt khi ngân hàng bị chính quyền thúc giục cung cấp các khoản vay giá rẻ cho doanh nghiệp nhỏ và người mua nhà để giúp thúc đẩy nền kinh tế. Tuy nhiên, nhu cầu vay vốn từ doanh nghiệp và hộ gia đình đã yếu đi khi bong bóng bất động sản xì hơi và các công ty thu hẹp quy mô đầu tư.

“Do các nhà phát triển bất động sản khó cải thiện tính thanh khoản nên các ngân hàng đối mặt rủi ro cao là hầu hết các khoản cho vay của ngành này có thể trở thành nợ xấu”, Shen Meng, một lãnh đạo của ngân hàng đầu tư Chanson & Co, có trụ sở tại Bắc Kinh nói.

VietBF@ sưu tập