Tiền tệ châu Á đang chịu áp lực hơn so với tiền tệ các khu vực khác

[june04]

Tiền tệ châu Á có thể tiếp tục hoạt động kém hiệu quả so với tiền tệ ở các khu vực khác khi triển vọng cắt giảm lãi suất tiếp tục làm xói mòn sức hấp dẫn của chúng.
Theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, các nhà giao dịch nắm giữ tiền tệ của các thị trường mới nổi châu Á chỉ kiếm được tổng lợi nhuận là 0,4% kể từ đầu năm, so với mức lợi nhuận 5,7% khi mua một rổ tiền tệ của Mỹ Latinh. Lý do chính là lãi suất thấp hơn ở châu Á đã làm giảm lợi nhuận mà các nhà giao dịch có thể kiếm được khi nắm giữ tiền tệ.


Tiền tệ EMEA (châu Âu, Trung Đông và châu Phi) cũng vượt trội hơn tiền tệ các nền kinh tế mới nổi châu Á, mang lại mức lợi nhuận khoảng 3,1% kể từ đầu năm.

Tác động của lãi suất thấp có thể sẽ trở nên tồi tệ hơn đối với các tiền tệ châu Á, khi các ngân hàng trung ương cân nhắc cắt giảm lãi suất thêm nữa. Các chiến lược gia cũng cho rằng, căng thẳng thương mại gia tăng giữa Trung Quốc và Mỹ sẽ gây áp lực nặng nề lên một khu vực ngày càng chịu ảnh hưởng của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

“Những tiền tệ này có nhiều nhược điểm hơn, đặc biệt là những loại tiền tệ chịu ảnh hưởng nghiêm trọng hơn từ nhu cầu của Trung Quốc”, Matthew Ryan, Giám đốc chiến lược thị trường tại Ebury Partners cho biết.

Các ngân hàng trung ương ở Trung Quốc, Ấn Độ, Indonesia, Philippines, Hàn Quốc và Thái Lan đã bắt đầu nới lỏng tiền tệ và nhiều đợt cắt giảm lãi suất khác đang được đưa ra. Thị trường đang định giá Ấn Độ, Hàn Quốc và Thái Lan sẽ có các đợt giảm lãi suất trong sáu tháng tới.

Đây là sự tương phản hoàn toàn với lập trường mà các ngân hàng trung ương Mỹ Latinh đang áp dụng, những ngân hàng trung ương ở khu vực đang tiến hành cuộc chiến quen thuộc chống lại lạm phát. Brazil đã tăng lãi suất và cho biết sẽ còn nhiều đợt tăng nữa. Uruguay gần đây nhất đã tăng lãi suất vào tháng 2.

Triển vọng về thuế quan tiếp theo của Mỹ là một yếu tố tiêu cực khác đối với các tiền tệ châu Á, mặc dù ít thị trường mới nổi nào sẽ tránh khỏi tác động của căng thẳng thương mại gia tăng. Theo Nomura, hầu hết các nền kinh tế châu Á đều phải chịu thuế quan đối ứng. Thuế quan có mục tiêu hơn đối với Trung Quốc cũng có thể ảnh hưởng lớn đến các tiền tệ châu Á, do ảnh hưởng của biến động đồng nhân dân tệ đối với tâm lý chung.

Marcelo Assalin, người đứng đầu bộ phận nợ thị trường mới nổi tại William Blair International cho biết, các nhà hoạch định chính sách ở châu Á có khả năng cho phép một số đồng tiền mất giá để làm giảm bớt tác động của mức thuế quan cao hơn của Mỹ, vì tiền tệ yếu hơn sẽ khiến hàng xuất khẩu hấp dẫn hơn đối với người mua nước ngoài.