Sự sụp đổ của chi tiêu tiêu dùng tại Texas là lời cảnh báo cho nền kinh tế

[djt]

Từ lâu được coi là yếu tố dự báo tình hình kinh tế Hoa Kỳ, Texas hiện đang đưa ra lời cảnh báo nghiêm túc. Theo dữ liệu gần đây từ Cục Dự trữ Liên bang Dallas, hoạt động bán lẻ tại Texas đã giảm xuống mức chưa từng thấy kể từ đỉnh điểm của đại dịch vào tháng 4 năm 2020 và chi tiêu tiêu dùng đã sụp đổ hoàn toàn tại tiểu bang này. Vào tháng 5 năm 2025, chỉ số bán lẻ của tiểu bang đã giảm 33 điểm xuống -30,5, cho thấy sự sụt giảm mạnh.

Sự sụp đổ này đặc biệt đáng lo ngại vì Texas từ trước đến nay vẫn là yếu tố dự báo tốt về xu hướng kinh tế chung tại Hoa Kỳ. Hơn nữa, chuỗi cung ứng quốc gia và thị trường tài chính cũng bị ảnh hưởng bởi sự sụt giảm mạnh trong chi tiêu của người tiêu dùng bên cạnh các công ty địa phương. Đây là thời điểm quan trọng để các nhà hoạch định chính sách vào cuộc và ổn định tình hình vì những tác động lan tỏa có thể dẫn đến đầu tư thấp hơn và tăng trưởng kinh tế chậm hơn trên toàn quốc.

Texas từ lâu đã là đơn vị dẫn đầu trong việc mở rộng do người tiêu dùng thúc đẩy. Chi tiêu bình quân đầu người của Texas tăng 4,1% hằng năm trong giai đoạn 1997-2012, vượt mức trung bình toàn quốc và hỗ trợ cho sự mở rộng kinh tế mạnh mẽ. Sự gia tăng liên tục trong chi tiêu của người tiêu dùng, đặc biệt là trong lĩnh vực giao thông vận tải và ô tô, từ lâu đã thúc đẩy nền kinh tế của tiểu bang.

Khả năng thu hút nhân tài và vốn của tiểu bang đã làm tăng chi tiêu và sự tự tin của người tiêu dùng. Tuy nhiên, những thành quả này có thể bị phá vỡ do suy thoái hiện tại, có thể dẫn đến mất việc làm và giảm tính di động kinh tế. Biết được bối cảnh này nhấn mạnh mức độ nghiêm trọng của cuộc khủng hoảng hiện tại và các biện pháp kinh tế cụ thể cần thiết để hỗ trợ phục hồi.

Sức mua của người dân Texas đã giảm do lạm phát đang diễn ra và lãi suất tăng. Lạm phát cốt lõi là 3,3% vào tháng 1 năm 2025, trong khi Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) ở Texas tăng 3% so với cùng kỳ năm trước. Những con số này cho thấy rằng bất chấp những nỗ lực của các nhà hoạch định chính sách nhằm ổn định chúng, áp lực giá vẫn hiện hữu. Các hộ gia đình đã buộc phải cắt giảm chi tiêu tùy ý do chi phí vay cao hơn làm giảm nhu cầu cho vay và chi tiêu.

Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất trong nỗ lực chống lạm phát, điều này đã làm tăng chi phí vay của cả cá nhân và công ty. Điều này đã làm chậm hơn nữa hoạt động kinh tế bằng cách gây ra sự chậm lại trong các giao dịch mua lớn như nhà cửa và ô tô. Các yếu tố này kết hợp với nhau để tạo ra một môi trường tài chính thắt chặt ảnh hưởng không cân xứng đến các hộ gia đình có thu nhập thấp và trung bình, do đó làm gia tăng bất bình đẳng kinh tế.

Sự sụt giảm chi tiêu chủ yếu ảnh hưởng đến ngành bán lẻ. Các doanh nghiệp đang buộc phải cắt giảm biên chế và giờ làm việc do doanh số bán hàng giảm mạnh và hàng tồn kho tăng. Việc mất việc làm trong ngành bán lẻ vẫn tiếp diễn, bằng chứng là chỉ số việc làm là -8,1 theo khảo sát tháng 5 năm 2025 của Cục Dự trữ Liên bang Dallas. Các chủ lao động ngày càng cắt giảm giờ làm thay vì sa thải nhân viên, đây là một xu hướng tinh vi hơn nhưng không kém phần có hại, làm giảm thu nhập hộ gia đình và làm giảm thêm nhu cầu.

Một vấn đề khác mà các nhà bán lẻ đang phải giải quyết là sở thích thay đổi của người tiêu dùng, chẳng hạn như chuyển sang mua sắm trực tuyến và mong muốn có trải nghiệm cá nhân hóa ngày càng tăng. Ngoài việc thu hẹp biên lợi nhuận, lượng hàng tồn kho dư thừa còn làm tăng chi phí lưu trữ.

Khách hàng ở Trung Texas đang cực kỳ thận trọng. Vào đầu năm 2023, tổng chi tiêu tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước, nhưng chủ yếu là do lạm phát chứ không phải do mức tiêu dùng cao hơn. Chi tiêu thực tế đã giảm từ 1% đến 2% theo từng cá nhân. Để chi trả cho các khoản chi phí ngày càng tăng, các hộ gia đình đang ưu tiên các nhu cầu thiết yếu, giảm chi tiêu tùy ý và rút tiền tiết kiệm.

Các cố vấn tài chính cảnh báo rằng nhiều hộ gia đình có thể gặp khó khăn về tài chính dài hạn nếu thu nhập hoặc sự ổn định công việc không được cải thiện đáng kể. Vì chi tiêu thấp hơn làm chậm tăng trưởng kinh doanh và doanh thu thuế, nên sự thay đổi trong hành vi của người tiêu dùng này cũng ảnh hưởng đến nền kinh tế địa phương.

Sự sụt giảm chi tiêu của người tiêu dùng ở Texas không phải là duy nhất. Một phản ứng dây chuyền là kết quả của hoạt động bán lẻ giảm: các nhà cung cấp nhận được ít đơn đặt hàng hơn, các công ty hậu cần xử lý khối lượng thấp hơn và các nhà cung cấp dịch vụ phải đối mặt với nhu cầu giảm. Ngay cả những người vẫn có việc làm cũng trở nên thận trọng hơn khi giờ làm việc bị cắt giảm và tình trạng mất an ninh việc làm gia tăng, điều này làm trầm trọng thêm tình trạng suy thoái.

Nhu cầu giảm cũng gây tổn hại đến các ngành hậu cần và vận tải, vốn rất cần thiết để vận chuyển hàng hóa. Suy thoái kinh tế cũng có thể trở nên trầm trọng hơn do sự chậm lại của thị trường bất động sản, có thể gây ra hiệu ứng lan tỏa đến việc cải thiện nhà ở, xây dựng và các dịch vụ liên quan.

Suy thoái kinh tế ở Texas có khả năng ảnh hưởng đến toàn bộ đất nước và có thể là toàn bộ thế giới. Texas là một trong những nền kinh tế tiểu bang lớn nhất, vì vậy, sự sụt giảm đáng kể trong chi tiêu của người tiêu dùng ở đó có thể tác động tiêu cực đến tăng trưởng GDP, lợi nhuận của công ty và doanh số bán lẻ quốc gia. Thị trường tài chính có thể bất ổn nếu các tập đoàn đa quốc gia có sự tiếp xúc đáng kể với Texas hạ thấp dự báo thu nhập của họ.

Nỗi lo sợ của các nhà đầu tư nước ngoài có thể gây ra tình trạng tháo chạy vốn và làm gia tăng biến động thị trường. Mối lo ngại về sự ổn định của nền kinh tế thế giới cũng dấy lên do khả năng suy thoái rộng hơn ở Hoa Kỳ, đặc biệt là ở các thị trường có sự kết nối như Châu Âu và Châu Á.

Một số người cho rằng Texas chỉ là một hiện tượng bất thường, có thể là do các sai lầm trong chính sách địa phương hoặc các cú sốc theo ngành. Tuy nhiên, bằng chứng chỉ ra một kết luận khác. Sự sụt giảm chi tiêu trùng với tình trạng lạm phát đang diễn ra và lãi suất tăng trên khắp Hoa Kỳ và diễn ra sau một thời gian người tiêu dùng thận trọng trên toàn quốc. Texas, một tiểu bang có lịch sử kiên cường, không phải là ngoại lệ mà đúng hơn là một chú chim hoàng yến trong mỏ than đã vấp ngã thảm hại như vậy.

Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 là lời nhắc nhở về những nguy cơ khi bỏ qua các chỉ số cảnh báo sớm. Để tránh tình hình nghiêm trọng hơn, các nhà hoạch định chính sách phải hành động nhanh chóng để chống lạm phát, thúc đẩy việc làm và duy trì niềm tin của người tiêu dùng.

Sự tương tác giữa nhân khẩu học và công nghệ là một trong những nguyên nhân đặc biệt khiến chi tiêu của Texas giảm. Sự suy giảm của bán lẻ truyền thống đã được thúc đẩy bởi sự phát triển của thương mại điện tử và người tiêu dùng trẻ tuổi có ít thu nhập khả dụng hơn do chi phí sinh hoạt tăng và nợ vay sinh viên. Trong khi đó, lạm phát gây áp lực lên những người Texas lớn tuổi có thu nhập cố định. Đối với các ngành bán lẻ và dịch vụ thông thường, những xu hướng này kết hợp lại để tạo thành một cơn bão hoàn hảo.

Các công ty không thích nghi có nguy cơ trở nên lỗi thời, nhưng những công ty chấp nhận đổi mới có thể khám phá ra những con đường mới để mở rộng. Để điều hướng bối cảnh thay đổi trong môi trường năng động này, các chiến lược kinh doanh và phản ứng chính sách phải linh hoạt.

Không chỉ là một sự kiện cục bộ, sự sụp đổ của chi tiêu tiêu dùng ở Texas đóng vai trò như một lời cảnh tỉnh cho các nhà đầu tư, giám đốc điều hành doanh nghiệp và nhà lập pháp. Theo dữ liệu, khi lãi suất tăng, lạm phát và hành vi thay đổi của người tiêu dùng kết hợp với nhau, ngay cả những nền kinh tế mạnh mẽ nhất cũng trở nên dễ bị tổn thương. Đất nước có thể suy yếu nếu Texas có thể.

Để bảo vệ chống lại các cú sốc, nó cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đa dạng hóa các cơ sở kinh tế và củng cố mạng lưới an toàn xã hội. Trong khi các nhà hoạch định chính sách phải tập trung vào các chiến lược tăng trưởng bền vững giải quyết các điểm yếu tiềm ẩn, các nhà đầu tư và lãnh đạo doanh nghiệp phải chuẩn bị tinh thần cho sự gia tăng biến động và bất ổn. Cuối cùng, kinh nghiệm của Texas là một lời cảnh báo cho đất nước và là lời kêu gọi tập hợp để tạo ra một nền kinh tế mạnh mẽ hơn.

Có MAGA rồi lo gì Texas nhỉ?