Vàng tạo bước chuyển lớn chưa từng có trên thị trường tài chính quốc tế

[troopy]

Vàng đã vượt qua trái phiếu Kho bạc Mỹ, trở thành tài sản dự trữ ngoại hối lớn nhất do các ngân hàng trung ương trên toàn cầu nắm giữ, đánh dấu một bước chuyển lớn trong thị trường tài chính quốc tế.


Vàng được trưng bày tại ngân hàng Deutsche Bundesbank ở Frankfurt am Main, Đức. Ảnh minh hoạ: AFP/TTXVN

Theo hãng tin Bloomberg, vàng đã vượt trái phiếu Kho bạc Mỹ để trở thành thành phần lớn nhất trong dự trữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu lần đầu tiên kể từ giữa thập niên 1990, đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong cấu trúc của hệ thống tiền tệ quốc tế.

Cụ thể, dữ liệu được Bloomberg trích dẫn cho thấy vàng hiện chiếm 24% dự trữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu, so với 21% của trái phiếu Kho bạc Mỹ.

Sự thay đổi này là một bước đảo chiều mạnh so với quý cuối năm 2015, khi trái phiếu Mỹ chiếm 33% dự trữ còn vàng chỉ chiếm 9, đồng thời đánh dấu lần đầu tiên kể từ giữa thập niên 1990, vàng trở thành thành phần lớn nhất trong dự trữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu.

Sự tái phân bổ giữa vàng và trái phiếu Kho bạc Mỹ phản ánh cả việc các ngân hàng trung ương liên tục mua vào cũng như mức tăng mạnh của giá vàng trong thập kỷ qua.

Dữ liệu chỉ rõ: “Tỷ trọng vàng trong dự trữ ngân hàng trung ương đã GẦN NHƯ tăng gấp ba lần trong thập kỷ qua, được thúc đẩy bởi hoạt động mua vào mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương và giá vàng tăng vọt”.

Các ngân hàng trung ương, đặc biệt ở các nền kinh tế mới nổi, đã đẩy nhanh việc mua vàng trong những năm gần đây như một phần của chiến lược đa dạng hóa rộng hơn. Đồng thời, lượng nắm giữ trái phiếu Mỹ đã giảm dần, trong đó Trung Quốc đóng vai trò nổi bật trong việc cắt giảm mức độ nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ.

Sự tích luỹ vàng với quy mô lớn này, theo báo The Economic Times, được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố như nhu cầu đa dạng hóa khỏi các tài sản định danh bằng USD trong bối cảnh lo ngại về sự khó lường trong chính sách và áp lực tài khóa tại Mỹ; mong muốn bảo vệ trước lạm phát và những lo ngại về nợ công gia tăng và nhu cầu nắm giữa tài sản trú ẩn an toàn trong thời kỳ căng thẳng địa chính trị, biến động thị trường gia tăng.

Trong khi đó, sự thay đổi trong cơ cấu dự trữ mang lại nhiều hệ quả rộng lớn đối với thị trường tài chính, nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách như các quốc gia có thể lựa chọn cơ cấu dự trữ cân bằng hơn, bao gồm vàng, trái phiếu Mỹ và các tài sản khác nhằm đảm bảo cả thanh khoản lẫn an toàn. Thị trường tiền tệ có thể chứng kiến sự đa dạng hóa gia tăng khi nhu cầu đối với tài sản định danh bằng USD suy giảm dần. Lạm phát và lãi suất có thể bị ảnh hưởng khi nhu cầu vàng kéo dài phản ánh tâm lý thận trọng đối với lợi suất thực. Tâm lý nhà đầu tư được củng cố khi vàng ngày càng được coi là nơi lưu trữ giá trị truyền thống trong thời kỳ bất ổn.

Trong một diễn biến liên quan, kênh IntelliNews Lambda cho biết Trung Quốc và các quốc gia thành viên khối BRICS chủ chốt đã bắt đầu bán ra lượng nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ, với làn sóng bán thực sự tăng tốc từ năm 2022 sau khi Mỹ “vũ khí hóa” đồng USD bằng cách phong toả tài sản của Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga, và tiếp tục gia tăng vào tháng 4 năm ngoái sau khi chính quyền Tổng thống Donald Trump triển khai chương trình thuế quan “Ngày Giải phóng”.

Việc bán trái phiếu Kho bạc Mỹ được dự báo sẽ còn gia tăng sau khi Mỹ và Israel triển khai chiến dịch quân sự chung nhằm vào Iran - một chiến dịch được cho là sẽ gây ra các hậu quả kinh tế tiêu cực trên diện rộng và làm suy giảm uy tín của Mỹ như một đối tác đáng tin cậy.

Sự chuyển dịch này cho thấy quá trình “phi đô la hóa” đang tăng tốc, vốn từ lâu là nền tảng của hệ thống dự trữ toàn cầu.

Dù đồng USD vẫn giữ vai trò thống trị trong thương mại và tài chính, các nhà quản lý dự trữ đã bị tác động bởi việc đóng băng tài sản của Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga và hiện đang tích cực giảm tỷ trọng USD trong rổ dự trữ.

Đáng chú ý là nhiều quốc gia đang phát triển hiện vẫn nắm giữ dưới 10% tài sản bằng vàng. Nếu các nước này tiếp tục chiến lược đa dạng hóa, dòng vốn đổ vào có thể giữ giá vàng ở mức cao trong nhiều năm. Lần đầu tiên trong kỷ nguyên hiện đại, vàng không còn chỉ là phương án dự phòng mà đã trở thành động lực chính trong việc bảo toàn tài sản toàn cầu.

VietBF@sưu tập