Đồng đô la dầu mỏ không bị đe dọa: Bác bỏ luận điểm về đồng nhân dân tệ

[kentto]

Cả nhân dân tệ lẫn euro đều không có khả năng thay thế đồng đô la Mỹ trở thành đồng tiền thanh toán và dự trữ thương mại của thế giới, trong khi đồng petroyuan sẽ mãi chỉ là giấc mơ chưa thành hiện thực của Đảng Cộng sản Trung Quốc.

Việc UAE rời OPEC vào ngày 1 tháng 5 năm 2026 ngay lập tức gây ra một làn sóng bình luận quen thuộc cảnh báo rằng hệ thống petrodollar đang bị đe dọa và đồng nhân dân tệ của Trung Quốc sẵn sàng thay thế đồng đô la trên thị trường dầu mỏ toàn cầu. Luận điểm đó không được dữ liệu chứng minh, và nó cũng không được dữ liệu chứng minh trong lần xuất hiện trước đó, hay cả những lần trước nữa.

Hệ thống petrodollar, theo đó dầu mỏ vùng Vịnh được định giá và thanh toán bằng đô la Mỹ, với doanh thu thặng dư được tái đầu tư vào các tài sản của Mỹ, đã duy trì sự thống trị của đồng đô la kể từ những năm 1970.

Một điểm dữ liệu mà những người bi quan thường tập trung vào là tỷ trọng của đồng đô la trong dự trữ ngoại hối toàn cầu đã giảm từ mức đỉnh khoảng 72% vào năm 2001 xuống còn khoảng 57% hiện nay, và họ viện dẫn điều này như bằng chứng về sự suy giảm của đồng đô la. Tuy nhiên, sự sụt giảm này có mối tương quan trực tiếp với sự mở rộng của Liên minh châu Âu và các quốc gia thuộc khu vực đồng euro trong việc giao dịch với nhau bằng đồng euro. Và sự gia tăng của đồng euro ở châu Âu không phản ánh quá trình quốc tế hóa rộng rãi hơn với tư cách là một loại tiền tệ dự trữ hoặc thương mại.

Đồng euro được ra mắt vào năm 1999 với 11 thành viên ban đầu của khu vực đồng euro. Tỷ trọng dự trữ của nó tăng lên trong những năm đầu thập niên 2000 khi EU mở rộng, đạt đỉnh điểm khoảng 27-28% tổng dự trữ toàn cầu vào khoảng năm 2009, sau đó giảm xuống và ổn định ở mức khoảng 20%, tỷ trọng mà nó đã duy trì trong thập kỷ qua. Những thành quả này tập trung ở châu Âu và khu vực lân cận, bao gồm các thành viên EU, các quốc gia ứng cử viên gia nhập và một số ít quốc gia không thuộc EU, như Andorra, Kosovo, Montenegro và Bắc Macedonia (neo tỷ giá), sử dụng đồng euro theo quy ước.

Các quốc gia Nam Mỹ và châu Á hoàn toàn chưa sử dụng đồng euro, ngoại trừ như một loại tiền tệ dự trữ với số lượng phù hợp với mức trung bình toàn cầu. Quan trọng hơn, sự sụt giảm tỷ trọng dự trữ của đô la không mang lại lợi ích cho đồng nhân dân tệ. Nó lại mang lại lợi ích cho đồng euro, và chỉ trong phạm vi khu vực đồng euro.

Tỷ trọng của đồng nhân dân tệ trong dự trữ toàn cầu chỉ khoảng 2,5%, hầu như không thay đổi trong thập kỷ qua bất chấp Trung Quốc là nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Các nền kinh tế ASEAN chưa chuyển sang sử dụng đồng nhân dân tệ. Ấn Độ, một đối tác thương mại của BRICS, cũng không nắm giữ lượng nhân dân tệ đáng kể. Nhật Bản và Hàn Quốc không sử dụng nhân dân tệ làm tiền tệ dự trữ chính.

Tỷ lệ thanh toán bằng đồng nhân dân tệ trên toàn cầu thông qua hệ thống SWIFT chỉ ở mức khoảng 2,5–3%, và phần lớn trong số đó là thương mại song phương giữa Trung Quốc và Nga, một thỏa thuận ràng buộc do các lệnh trừng phạt chứ không phải do sức hấp dẫn của đồng nhân dân tệ. Bản thân Nga cũng đang cố gắng giảm bớt lượng nhân dân tệ tích lũy vì đồng tiền này không thể chuyển đổi tự do, và các ngân hàng Trung Quốc đang hạn chế các giao dịch dưới áp lực từ các lệnh trừng phạt thứ cấp.

Một luận điểm thường được viện dẫn khác trong câu chuyện về sự suy giảm của đồng đô la là việc Trung Quốc và Ả Rập Xê Út được cho là đang thảo luận về việc định giá và giao dịch dầu mỏ bằng đồng nhân dân tệ. Tuyên bố này dựa trên một báo cáo truyền thông duy nhất từ ​​tháng 3 năm 2022 cho biết Ả Rập Xê Út và Trung Quốc đang tích cực đàm phán để định giá một số giao dịch bán dầu bằng nhân dân tệ và Saudi Aramco đang xem xét các hợp đồng tương lai bằng nhân dân tệ.

Theo Reuters, Ả Rập Xê Út có thể đã nêu ra khả năng này từ năm 2019, mặc dù các cuộc thảo luận đó không dẫn đến hành động nào và đã bị gián đoạn trong những năm dịch COVID-19. Bản báo cáo đó, dựa trên các cuộc thảo luận thăm dò và chưa được xác nhận, kể từ đó đã được truyền thông nhà nước Trung Quốc và báo chí tài chính phương Tây lan truyền như thể nó đại diện cho một xu hướng bền vững hướng tới việc giảm sử dụng đô la.

Không có thỏa thuận nào được ký kết. Hóa đơn không thay đổi. Trong chuyến thăm Riyadh vào tháng 12 năm 2022, nơi ông tham dự Hội nghị thượng đỉnh Trung Quốc - Các nước Ả Rập lần thứ nhất và Hội nghị thượng đỉnh Trung Quốc - Hội đồng Hợp tác vùng Vịnh, ông đã kêu gọi các quốc gia vùng Vịnh chuyển sang sử dụng đồng nhân dân tệ trong thương mại song phương, bao gồm cả dầu mỏ. Các nhà sản xuất vùng Vịnh không tỏ ra quan tâm.

Bộ trưởng Thương mại UAE cho biết nước này sẵn sàng thảo luận về việc thanh toán bằng các loại tiền tệ khác nhau, nhưng chỉ áp dụng cho thương mại phi dầu mỏ. Energy Intelligence đưa tin hiện chưa có kế hoạch nào sắp tới của các nhà sản xuất vùng Vịnh về việc chuyển đổi khỏi đồng đô la. Theo các nhà phân tích trực tiếp theo dõi thị trường, nhu cầu định giá dầu bằng nhân dân tệ trong số các nhà sản xuất OPEC gần như bằng không.

Nguyên nhân cấu trúc rất đơn giản. Các đồng tiền vùng Vịnh được neo tỷ giá với đô la Mỹ: đồng riyal Ả Rập Xê Út ở mức 3,75 từ năm 1986, đồng dirham UAE ở mức 3,6725 từ năm 1997, và đồng riyal Qatar ở mức 3,64 từ năm 1980, trong khi đồng dinar Iraq được ngân hàng trung ương nước này quản lý so với đô la Mỹ. Nếu đô la Mỹ tăng giá so với nhân dân tệ, việc bán dầu bằng nhân dân tệ sẽ làm giảm thu nhập của các nhà sản xuất vùng Vịnh tính theo nội tệ. Chấp nhận nhân dân tệ đồng nghĩa với việc tích lũy một loại tiền tệ không thể chuyển đổi và không thể được sử dụng để bảo vệ tỷ giá cố định.

Các quỹ đầu tư quốc gia của các nước vùng Vịnh (GCC) nắm giữ hơn 2 nghìn tỷ đô la đầu tư vào tài sản của Mỹ và cần khoảng 800 tỷ đô la dự trữ để duy trì tỷ giá cố định đó. Riêng Ả Rập Xê Út duy trì khoảng 435 tỷ đô la dự trữ, với xuất khẩu dầu mỏ được thanh toán bằng đô la theo mặc định.

Bắc Kinh chưa vạch ra lộ trình tự do hóa tiền tệ và tài khoản vốn, khiến những rủi ro về mặt vận hành của bất kỳ thỏa thuận petroyuan nào vẫn chưa được giải quyết. Trước đây, khi Iran và Venezuela thúc đẩy OPEC định giá dầu bằng các loại tiền tệ khác ngoài đô la, Ả Rập Xê Út đã ngăn chặn điều đó.

Khía cạnh an ninh là yếu tố mà Trung Quốc không thể giải quyết. Trung Quốc đã tuyên bố rõ ràng rằng họ không có hứng thú đảm nhận vai trò nổi bật trong cấu trúc quân sự hoặc an ninh của vùng Vịnh. ​​Mỹ duy trì các căn cứ quân sự chính thức ở Kuwait, Bahrain và Qatar, và các thỏa thuận tiếp cận ở UAE, Oman và Ả Rập Xê Út, với khoảng 40.000-50.000 binh sĩ tại ít nhất 19 địa điểm trong khu vực tính đến đầu năm 2026.

Các thành viên OPEC vùng Vịnh, những nước có ảnh hưởng lớn đến thị trường, đều do Mỹ bảo trợ. Lời kêu gọi của Trung Quốc đối với các quốc gia vùng Vịnh chủ yếu là giao dịch bằng đồng tiền của chúng ta. Câu hỏi ngầm tiếp theo, ai sẽ bảo vệ các mỏ dầu, tuyến đường vận chuyển và toàn vẹn lãnh thổ của các bạn, đã không nhận được câu trả lời từ Bắc Kinh.

Trong khu vực, đồng petroyuan cũng được xem như một cánh cửa mà một khi đã mở ra thì không thể đóng lại một cách tùy tiện. Nếu Ả Rập Xê Út chấp nhận nhân dân tệ cho các giao dịch mua hàng của Trung Quốc, họ không thể từ chối petrorupee, petroyen, hay petrowon. Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan cùng nhau chiếm gần một phần ba lượng xuất khẩu dầu mỏ của Ả Rập Xê Út, nhiều hơn cả thị phần của Trung Quốc .

Việc chấp nhận hóa đơn bằng nhân dân tệ cho một người mua duy nhất tạo áp lực phải phân tán việc lập hóa đơn cho tất cả các người mua lớn, một rủi ro về mặt hành chính và tài chính mà không một quốc gia vùng Vịnh nào sẵn sàng gánh chịu.

Việc UAE gần đây rời khỏi OPEC chỉ càng củng cố vị thế của Mỹ. Một UAE không thuộc OPEC nhưng vẫn duy trì tỷ giá cố định với đồng đô la, nhận được các khoản hoán đổi đô la Mỹ (điều mà Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã công khai ủng hộ trước Thượng viện Mỹ chỉ vài ngày trước khi rời khỏi OPEC), đặt các tài sản quân sự của Mỹ và bán dầu bằng đô la, là một quốc gia ủng hộ đồng đô la với quyền tự do sản xuất lớn hơn.

Paul Blustein thuộc Trung tâm Nghiên cứu Chiến lược và Quốc tế lập luận rằng các quốc gia vùng Vịnh chọn đồng đô la không phải vì bất kỳ thỏa thuận chính thức nào mà vì lý thuyết "không có lựa chọn nào khác" (TINA), không có lựa chọn nào khác, với chiều sâu và tính thanh khoản của thị trường tài chính Mỹ khiến các quốc gia phụ thuộc vào dầu mỏ hầu như không có lựa chọn thực tế nào khác.

S&P Global dự báo rằng việc tăng giá trị đồng petroyuan sẽ mất hàng thập kỷ, ngay cả trong điều kiện thuận lợi. Câu chuyện về việc loại bỏ đô la Mỹ vẫn lặp đi lặp lại những cuộc thảo luận chưa được kiểm chứng về năm 2022, những số liệu thống kê SWIFT nhỏ nhoi bị thổi phồng bởi thương mại với Nga do lệnh trừng phạt, và viễn cảnh tương lai lý thuyết đã không thành hiện thực trong suốt gần một thập nien qua.