ECB tiếp tục cắt giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế

[Romano]

Hôm thứ Năm (6/3), Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và cho biết chính sách tiền tệ đang trở nên "ít hạn chế hơn đáng kể".
Động thái mới nhất đưa lãi suất tiền gửi của ECB xuống còn 2,5%. Sáu lần cắt giảm lãi suất của ECB trong chín tháng qua diễn ra trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế ảm đạm trong khu vực và khi bóng ma thuế quan đối với hàng nhập khẩu của EU vào Mỹ đang hiện hữu.

"Chính sách tiền tệ đang trở nên ít hạn chế hơn đáng kể, vì việc cắt giảm lãi suất đang khiến việc vay mới trở nên ít tốn kém hơn đối với các công ty và hộ gia đình và tăng trưởng tín dụng đang tăng lên", ECB cho biết.

Lạm phát toàn phần của khu vực đồng euro vẫn dưới mức 3%, mặc dù đã tăng trong vài tháng cuối năm 2024. Dữ liệu được công bố vào đầu tuần này cho thấy lạm phát trong khu vực đã giảm xuống còn 2,4% vào tháng 2, giảm so với lạm phát của tháng 1 nhưng cao hơn một chút so với dự kiến. Bên cạnh đó, lạm phát cơ bản cũng như lạm phát dịch vụ cũng giảm sau khi trì trệ trong nhiều tháng.

Tuy nhiên, khu vực đồng euro đã không tăng trưởng trong ba tháng cuối năm 2024 và triển vọng cho năm nay khá ảm đạm trong bối cảnh bất ổn về chính sách thương mại của Tổng thống Mỹ Donald Trump.

Quyết định cắt giảm lãi suất được đưa ra khi Tổng thống Trump theo đuổi chính sách thuế quan toàn cầu mạnh mẽ trong khi các nhà lãnh đạo châu Âu tìm cách tăng chi tiêu quốc phòng.

Mặt khác, nền kinh tế khu vực đồng euro có thể bị ảnh hưởng nếu Mỹ thực hiện kế hoạch áp dụng thuế quan đối ứng đối với mọi quốc gia đánh thuế nhập khẩu của Mỹ.

Trong khi đó, Đức và Ủy ban châu Âu đều đã công bố những thay đổi mang tính chuyển đổi trong các quy tắc tài khóa để thúc đẩy chi tiêu cho quốc phòng và cơ sở hạ tầng, một phần là để thay thế sự hỗ trợ của Mỹ cho Ukraine, đây là sự thay đổi lớn có thể tác động đến tăng trưởng trong nhiều năm.

Những lo ngại mới có thể làm xáo trộn bức tranh kinh tế khi tác động tiềm tàng của mức thuế quan mới đối với hàng nhập khẩu của châu Âu từ Mỹ có thể làm chậm tăng trưởng và kế hoạch chi tiêu và vay nợ quốc phòng mới có thể dẫn đến tăng trưởng nhiều hơn nhưng cũng có thể dẫn đến lạm phát nhiều hơn.

Hai yếu tố này có thể đẩy ECB theo hướng ngược nhau: tác động đến tăng trưởng sẽ đòi hỏi lãi suất thấp hơn trong những tháng tới, trong khi lạm phát dai dẳng hơn sẽ cho thấy cần phải duy trì lãi suất cao hơn.

Các nhà phân tích cho biết những diễn biến địa chính trị này có thể dẫn đến nhiều bất đồng hơn bình thường trong Hội đồng quản trị của ECB khi nói đến việc ra quyết định về chính sách tiền tệ trong những tháng tới.

Các nhà kinh tế tại Deutsche Bank dự đoán ECB sẽ cắt giảm lãi suất xuống 1,5% vào cuối năm nay: “Giả định của chúng tôi là những tác động tiêu cực của chiến tranh thương mại sẽ chi phối những tác động tích cực của chi tiêu quốc phòng vào năm 2025”.